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（原标题：11.22东吴期货【专题讲明】玉米淀粉基本面）万博体育

玉米淀粉基本面

东吴期货 王俊棠

供应较阛阓预期较少：

近期东北阛阓玉米价钱稳中偏强运行，产地气温下落，下层农户售粮节律放缓，部分深加工企业不竭提价刺激到货。大雪之后公路运载冉冉复原，但未复原到降雪之前水平，产地深加工需求较为焕发，对玉米需求量上升，部分企业有增多一定库存的策划。口岸装船需求较为归拢，购销复原后，口岸到货量复原偏慢，玉米价钱举座受需求撑抓。不外，阛阓收购主体，尤其是交易商群体建库意愿仍不彊，随收随走为主，产地价钱反弹之后，下流不雅望热枕昂首，交易商订单下落，预测玉米价钱高涨幅度举座有限。华北地区玉米价钱督察区间内颤动转机。10 月底玉米价钱见底之后，玉米价钱运转颤动反弹，企业玉米收购价钱渊博较低点高涨 50-100 元/吨，但下层购销活跃度如故较差，交易商渊博对后市高涨枯竭弥散的信心，建库意愿不彊。农户完成入户储存后，售粮程度放缓。阛阓供应量不大，深加工企业看量调价。

需求投入相对旺季：

投入到11月下旬，按季节性分析，玉米淀粉下流行业需求梗概率会投入到相对的旺季。因此11月玉米淀粉主要下流需求淀粉糖和造纸等行业发扬莫得出现需求松懈的趋势，在一定程度撑抓了玉米淀粉的需求。

2023年11月1-3周，淀粉糖行业原料玉米淀粉虚耗量为13.91万吨，同比2022年11月1-3周增多0.096万吨，增幅0.7%；环比2023年10月第1-3周减少1.74万吨，降幅11.13%。通过同环比数据来看，淀粉糖行业关于玉米淀粉虚耗量同比微增；环比减幅较为显明，主若是受到天气气温下落的影响，饮料、啤酒等行业消费减量，关于麦芽糖浆、果葡糖浆等需求减量进而影响到原料玉米淀粉虚耗量减少。本周的最新数据败露，麦芽糖浆开工率为46.43%，环比上周下滑0.69个百分点，下流采购一般，部分企业限产，导致开工偏弱运行。本周F55果葡糖浆开机率在36.61%，开工较上周增多1.55个百分点，果葡糖浆开机低位小幅回暖运行。

凭据Mysteel农居品调研数据来看，2023年11月第1-3周，国内瓦楞纸产量为131.7万吨，同比2022年11月第1-3周增多16.08万吨，增幅13.91%；环比2023年10月第1-3周增多1.98万吨，增幅1.53%。2023年11月第1-3周，国内箱板纸产量为186.12万吨，同比2022年11月第1-3周增多15.15万吨，增幅8.86%；环比2023年10月第1-3周增多7.16万吨，增幅4%。通过数据来看，国内瓦楞纸/箱板纸2023年11月第1-3周产量数据同环比均是显明增幅的发扬，关于玉米淀粉的消费是利多撑抓，同期洽商到木薯淀粉价钱高企，在瓦楞纸与箱板纸的利用中难有较好发扬，主若是刚需使用，玉米淀粉替代木薯淀粉的在造纸行业中的利用增量。瓦楞纸与箱板纸产量利多与木薯淀粉替代减量的利多关于玉米淀粉在造纸中的用量增多是多倍增量撑抓。本周的最新数据败露，国内瓦楞纸开工63.05%，环比上周镌汰0.93%，同比升高6.81%；箱板纸开工66.91%，环比上周镌汰0.81%，同比升高4.87%；瓦楞纸与箱板纸开机处于高位小幅回落运行。

入口端远低于同期，库存同期居中水平：

中国海关数据败露：2023年10月国内玉米淀粉入口量168.482吨，较9月份减少97.085吨，环比降幅36.56%；较2022年10月份减少902.117吨，同比降幅84.26%。其中2023年10月份入口均价为1900.42好意思元/吨，环比升高22.34好意思元/吨。范畴2023年1-10月国内玉米淀粉入口累计6027.14吨，较旧年同期增多228.124吨，增幅3.93%。

而中国玉米淀粉月度消费量范畴2023年1-10月积聚消费1219.6万吨，入口占消费总量的11.56%，对外依存度较低。而主要企业玉米淀粉库存与同期比较，也位于居中水平，预测后续玉米大齐上市后，玉米淀粉库存也会酿成累库趋势。

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